从融360上市说起：新金融“导流”模式在哪里

1、在一大波业务和模式高度同质化的上市/准上市公司中，终于出现了一张略微不同的面孔。

2、北京时间10月20号晚间，融360以简普科技名义向美国证券交易委员会

3、言归正传，不管业务条线如何丰富，从招股书来看，融360目前最大的利润来源依然是贷款推荐业务，大概占了八成。

4、根据招股书披露的数据显示，融360的总收入从2016年上半年的***亿元增加到2017年上半年的***亿元人民币，涨幅达170％，最主要的原因就是推荐服务，尤其是贷款推荐服务收入的增加。

5、2017年上半年，融360的贷款产品推荐服务收入达到***亿人民币，相比2016年同期增长240%；

6、相应的，平台上的贷款申请量从2016年上半年的540万次增长至2017年上半年的2910万次。

7、尽管融360并非提供在线借贷产品的平台，但是从这个数据来看，支撑融360高增长的动力其实和这一波其他上市的平台是一样的，同样是消费金融，尤其是在线借贷业务的爆发。

8、融360也在招股书中提及，因为借款金额和时间的缩短，他们从单笔借款中收取的费用从2015年的22.7元，下降至到2016年的***人民币，又进一步下降至2017年上半年的***元。

9、说的更确切一点，收入的增长来自交易次数的增加。

10、然而，融360模式的最大困境也在于此。

11、一个依靠为其他平台导流赚取服务费的平台，并没有像它早期对标的“去哪儿”一样通过垂直搜索服务成为流量的“自来水”，直至现在依然高度依赖外部渠道和流量的采购。

12、数据显示，融360的销售和营销费用从2016年上半年的***亿元增加到2017年上半年的3.4亿元人民币，比上年增长了124％，而根据融360在招股书中的官方说法，该公司的营销和广告费用基本上都是由流量获取成本组成。

13、甚至在招股书陈述的潜在风险点中，关于获取流量的营销成本也被重点提及。

14、“我们不能向你保证，我们将能够从未来的经营活动中产生净利润或积极的现金流。

15、我们实现盈利能力在很大程度上取决于我们管理销售和营销费用的能力，分别占2015年，2016年和2017年上半年总收入的156％、107％和86％。”

16、事实上，以融360为代表的这种金融超市模式，都逃不开“流量魔咒”。

17、与巨头们对场景和流量的高度掌控力不同，这些中小平台始终难以产生足够的内生流量，进一步说，即便掌握了流量，对于数据和用户的掌控力可能也并不足够。

18、仍然以融360为例，截至2017年6月30日，融360 的注册用户数约为5600万，同期平台上的MAU（月活跃用户）为6360万，这与大多数互联网平台注册用户数远大于活跃用户数的情况大相径庭。

19、一位业内人士分析，很多用户浏览网页，但没有留存个人信息，进一步注册和交易则更少。

20、“这也是这类平台的尴尬之处。”

21、该人士认为，如果没有开设账户、没有介入交易，平台仅从搜索、浏览、基本注册信息中获得数据，其价值非常有限。

22、尽管它可以结合外部数据不断优化自己的模型，但毕竟最核心的资源完全不在自己手上。

23、这个问题再延伸一下，眼下大多数迅速崛起的在线借贷平台都非常依赖提升用户的复借率，以摊薄用户成本，而对于靠导流为生的融360而言，一次促成交易之后用户和平台都完全可以绕过它完成交易，而如果平台高度依靠新客，那么随着流量越来越贵，融360 的压力恐怕只会越来越大。

24、一直对于包括“金融超市”在内的这种“导流”模式存有疑问（具体来说，理财超市和贷款超市面对的问题又不一样，以后有机会再慢慢说吧），而作为其中的代表，融360的模式能否在新金融领域真正走通？

25、或者在什么条件下走通？

26、看完了招股书，我依然没有找到答案。

27、但不管怎么说，作为在商业模式上有差异化特点的一家新金融机构，还是期待看到融360能够走通自己的商业路径。

28、温馨提醒：请仔细核对内容中的信息，提高防范意识，谨防电信诈骗、高利贷等陷阱，避免上当受骗。

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