由于皮卡销售反弹通用汽车预计盈利增长将更快

在2019年上半年，通用汽车(纽约证券交易所代码：GM)的国内皮卡销量下滑，因为通用汽车失去了福特汽车(纽约证券交易所代码：F)和菲亚特克莱斯勒(纽约证券交易所代码：FCAU)的股票。尽管这个利润丰厚的细分市场销量下滑，但通用汽车的盈利能力在过去两个季度中保持良好势头。

管理层表示，将军的全尺寸卡车阵容应该会在2019年下半年开始重新夺回市场份额。最近推出的下一代重型卡车，更实惠的雪佛兰Silverado车型，以及更高的生产能力这些都有助于实现这一预期的销售转变。因此，通用汽车有望在2019年下半年和2020年实现每股收益的稳健增长。

皮卡销量下降，但利润大致保持稳定

在2019年第一季度，通用汽车的全尺寸皮卡 - 雪佛兰Silverado和GMC Sierra - 的国内交付量同比下降12.5%。由于通用汽车全尺寸卡车的国内交付量同比下降7.3%，因此下行趋势持续上个季度。

相比之下，长期的市场领导者福特今年在的F系列皮卡销量大致保持稳定，同时最近重新推出的福特Ranger也从中型卡车市场中大肆宣传。最值得注意的是，菲亚特克莱斯勒决定与其下一代Ram卡车一起销售大幅打折的旧车型，导致Ram销量在2019年激增，包括上季度同比增长38%。

全尺寸卡车占福特，通用汽车和菲亚特克莱斯勒(Fiat Chrysler)产生的大部分利润。因此，人们很自然地预计通用汽车2019年上半年的皮卡销量下降将严重损害其盈利能力。

但事实并非如此。2019年前六个月，通用汽车在北美调整后的营业利润稳定在49亿美元。成本削减以及从汽车到跨界车的有利组合转变抵消了卡车销量减少的逆风。全球调整后的营业利润从一年前的58亿美元下滑至53亿美元，主要原因是经济疲软。

管理层为销售转型提供了希望

最近几个月，通用汽车公司的管理层将全尺寸卡车交付量的下降归咎于最经济型车型的短缺。(通用汽车故意开始推出新款皮卡车型，配备更有利可图的驾驶室选项。)此外，通用汽车上个季度在其重型卡车工厂停工以提升产能。

事实上，2019年前两个季度，通用汽车公司的机组人员皮卡车销量均实现了两位数的增长。这似乎证实了该公司卡车的潜在需求依然强劲。通用汽车还表示，其第二季度零售市场份额相对于第一季度增长了3个百分点，这表明由于供应限制缓解，通用汽车开始重新获得福特和菲亚特克莱斯勒的份额。

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