通用电气将在5年内走向何方

没有人会购买通用电气(纽约证券交易所股票代码：GE)现在的情况，而是购买几年后的情况。首席执行官拉里·卡尔普非常清楚地知道，通用电气的工业企业可能会在2019年看到现金流出，但在2020年转为正数，然后在2021年加速。如果现金流量可以提高，那么股票现在可能是非常好的价值。在这种背景下，让我们退一步，对五年后GE的发展方向进行战略性的概述。

通用电气的前景关注GE的自由现金流(FCF)前景，下面将介绍其四大关键行业细分以及公司前景的复制。这一切看起来都只是肤浅的。关键部分的FCF前景在2019年有所下降，而到2020年，电力和可再生能源仍然处于负值区域，航空业增长温和。事实上，直到2021年，FCF看起来才会全面改善。

答案是，短期前景有些误导，因为在所有四个关键领域存在一些阻力，这将阻碍未来几年的盈利，但它们很可能会在未来消散。

航空看起来很好

如果波音737 MAX重新投入使用 - LEAP发动机(由GE合资企业CFM International制造，也可在空中客车A320 NEO上生产)是唯一的发动机选择 - 那么GE航空公司将拥有光明的未来。

如果你想知道，未来几年的现金流表现不佳，很大程度上取决于LEAP生产的升级正在推动利润率的扩张 - 飞机发动机制造的真正资金是在几年之后制成的。当发动机开始维修时。与此同时，GE也在此之前多年为现有的CFM56发动机(波音737和空中客车A320)提供服务。

医疗和可再生能源

Culp认为，在向丹纳赫出售生物制药业务后，通用电气医疗集团“将成为价值170亿美元的成像业务，营业利润率中等，具有良好的中低个位数增长机会”，并且2019年的自由现金流很大程度上归结为“分离成本，供应链融资转型和补偿时机”。由于这些问题是不重复的，因此2020年及以后FCF增长的前景似乎是合理的。

谈到可再生能源，FCF在2019年和2020年出现负面影响的关键原因是生产税收抵免(PTC)的到期 - 这是一种联邦激励措施，往往会在创造投资周期。不幸的是，这个周期将会下降到2020年，通用电气将在2019年和前几年的风电订单中投入现金。

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