Boustead项目是否拥有强大的商业模式

Boustead Projects Ltd(SGX：AVM)，或BPL，是一家工业房地产解决方案提供商，在跨国公司和当地公司的工业设施设计，建造和开发方面拥有工程专业知识。BPL是Boustead Singapore Limited(SGX：F9D)持股53%的子公司。

我想审查BPL的财务指标和比率，以评估业务是否具有坚固可靠的业务模式。这对投资者来说很重要，他们希望考虑长期投资该集团。我调查了三个方面 - 毛利润和净利润，自由现金流(FCF)发电以及五年内的股本回报率。

PL的5年平均毛利率为26.4%。2018财年的飙升是由于当年认可的几个项目的成本节约。否则，BPL的毛利率稳定在20%至25%左右。由于毛利率是定价能力的反映，这表明BPL可以保持多年的定价并具有强大的商业护城河。

过去五年的净利润率平均为12.9%，这对承包商和开发商来说是一个不错的净利润水平。净利润率超过10%也显示出管理层的良好费用控制。

除了2019年最近一个财政年度之外，BPL每年产生一致的自由现金流量。这可以解释为截至2019年3月31日(财政年度末)，BPL已经报告了创纪录的6.6亿新元的订单，并且大量现金是锁定营运资金(即合约资产)。BPL的资本支出通常非常低，不到100万新元，但由于支付了物业，厂房和设备的存款，它在2019财年跃升至480万新元。

除了2019财年的一次性负面自由现金流之外，BPL已经证明其商业模式可以产生一致且稳定的自由现金流。

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