Fitbit of China仍然让Fitbit感到羞耻

的(NYSE：FIT)的股票在过去的三年里下跌约70%，其增长减速和竞争对手饱和的市场。可穿戴设备制造商预计其收入今年仅增长1%-4%，因为其盈利水平仍处于亏损状态。Fitbit令人沮丧的表现可能使许多投资者相信其他可穿戴设备制造商并坚持使用像(纳斯达克股票代码：AAPL)或等更这样出售可穿戴设备作为公司。可穿戴设备制造商仍然在增长使Fitbit感到羞耻：(纽约证券交易所股票代码：I)，这家可穿戴设备制造商去年2月上市。Huami产生的(NASDAQOTH：XIACF)流行美带健身追踪器，以及它自己的Amazfit身打扮和智能手表。小米拥有近五分之一的华美，小米CEO雷军拥有该公司另外五分之一的股份。

根据IDC的数据，小米在第一季度控制了全球可穿戴设备市场13.3%的份额，在苹果25.8%的份额之后位居第二。前市场领导者Fitbit以5.9%的份额排名第五。小米的份额同比增长，而苹果和Fitbit的股价下跌。小米的Mi Band设备很受欢迎，因为它们比Fitbit的同类产品便宜得多。Mi Band 3的价格低于30美元，一次充电可持续20天，并配有带心率和活动追踪器的全彩色OLED触摸屏。Huami自己的Amazfit智能手表，主要售价100至200美元，提供与Fitbit昂贵的Ionic和Versa手表相似的功能。

华美成长的速度有多快?

在2018年2月首次公开募股后，华美一直实现两位数的销售增长，并且通过GAAP和非GAAP指标实现盈利。以下是过去一年的表现。

同比增长

2018年第一季度

2018年第二季度

2018年第3季度

2018年第四季度

2019年第一季度

收入

77％

55％

127％

63％

37％

ADJ。净收入

818％

58％

93％

69％

3％

同比=同比增长。人民币条款。资料来源：华美季报。

Huami的增长在第一季度显着减速，但同时也面临着同比较艰难的比较。由于规模经济，供应链改善以及利润率较高的Amazfit设备的强劲销售，华美的总出货量每年增长17%至560万，其毛利率增长220个基点至27.2%。

相比之下，Fitbit的设备出货量每年增长36%，达到上一季度的290万，但与去年同期相比下降了27%。Fitbit的调整后毛利率从47.1%骤降至34.2%，原因是其对利润率较低的智能手表的依赖程度越来越高，而保修和保险索赔的两次一次性费用也随之增加。

小米如何支持华美

小米承担了设计，制造，营销和分销华美小米品牌设备的所有成本。华美只负责开发和营销自己的Amazfit设备的运营费用。

这种合作关系是有争议的，因为如果没有小米的支持，华美将无利可图。但它帮助华美严格控制其营业费用，上季度每年仅增长1.5%。其营业利润率从1.5%上升至9.7%。Fitbit在上个季度发布了经营亏损，即使它将运营支出减少了13%。

熊认为，华美对小米的依赖是有风险的。然而，小米及其首席执行官控制着公司约40%的股份 - 所以我怀疑合伙关系将很快结束。此外，华美通过销售更多Amazfit设备逐渐减少对小米的依赖。

我考虑购买华美，但我仍然会避开Fitbit

华美和Fitbit的交易价格均低于其IPO价格，但华美显然拥有更加光明的未来。

华尔街预计今年华美的收入和收益将分别增长34%和15%，股票交易价格仅为盈利预测的6倍。预计Fitbit将在今年挤出低单位数的销售增长，因为其底线仍处于亏损状态。

我不急于购买华美，因为美中贸易战给大多数股票蒙上阴影。但如果贸易紧张局势消退，我会考虑在市场意识到相对于其增长潜力显着低估之前购买该股票。

当投资天才大卫和汤姆加德纳有股票提示时，它可以支付听。毕竟，他们已经运营了十多年的电子报，Motley Fool Stock Advisor，已经使市场翻了两番。*

大卫和汤姆刚刚透露了他们认为现在投资者购买的......而华美公司并不是其中之一!这是对的 - 他们认为这10只股票的买入更好。

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