嘀嗒出行率先赴港IPO意料之外 情理之中有迹可循

此前嘀嗒出行和滴滴相继传出上市的消息,就在大家纷纷猜测谁会成为共享出行第一股的时候,嘀嗒出行率先向港交所递交了招股书。嘀嗒出行的率先上市可以说是意料之外、亦是情理之中。

嘀嗒出行IPO招股书显示2017年至2019年间,嘀嗒出行从顺风车平台产生的收益分别为2770万元、7790万以及5.33亿元,分别占到同期总收益的56.6%、66.3%及91.9%。

嘀嗒出行被誉为最有潜力的移动共享出行平台,这主要是因为嘀嗒出行所采用的独特的运营方式——轻资产模式,轻资产模式灵活性强,所需要的变动成本小,盈利能力强劲,为嘀嗒出行的赴港IPO奠定了强大的经济基础。同时嘀嗒出行所经营的顺风车业务和网约出租车业务,嘀嗒出行并不提纲车辆,仅仅是提供了一个平台,对于人们的出行信息加以整合,提升车辆的利用率,提高人们的出行效率,因此嘀嗒出行并不承担任何的运营费用,也没有牌照的要求,实现了一种轻资产的运营方式。同时嘀嗒出行的轻资产模式在期间优势尽显,也是嘀嗒出行能够在期间实现盈利的关键因素。

曾在滴滴工作的宋明告诉南方周末:“网约车业务是个重资产的行业,有车队和人力资源。司机一般由租赁公司负责签约,然后负责车辆的运营。但前段时间,滴滴为了方便控制,已经招揽部分司机到自己麾下,在这过程中就产生了巨大的人力成本。”

在轻资产模式下,嘀嗒出行则在其中收取服务费获得利润。2019年,嘀嗒顺风车从车主端收取的平均费率为6.3%;网约出租车从司机端收取的平均服务费率为4.9%。据最新消息,嘀嗒顺风车从车主端收取的平均费率提升至8.3%,即便如此,嘀嗒顺风车的平均费率相较于其他平台也要低于百分之三十。

此外,在嘀嗒出行主打的顺风车业务中,由于私家车主通常已预先确定旅程的目的地,收取的乘车费通常是出行成本的分摊,顺风车平台一般无须提供大量补贴。

嘀嗒出行IPO招股书显示,嘀嗒出行给予私家车车主以及出租车司机的补贴从2017年的576万元下降到2019年的139万元。与前几年滴滴和Uber在网约车市场动辄上亿的补贴战相比,相去甚远。

随着顺风车市场规模扩大,嘀嗒在业务发展的同时,较好地控制着成本。

这不仅推动了嘀嗒收入上涨,还使得毛利率逐年攀升。2017年至2019年间,嘀嗒出行的收益分别为人民币4890万元、1.176亿元、5.8亿元,同期的毛利率分别为49.5%、58.6%及79.5%。

与此同时,在经历了连续4年的亏损后,嘀嗒出行从2019年开始盈利,当年的利润净额达到了1.72亿元。嘀嗒顺风车坚信什么样的平台,就会吸引什么样的车主和乘客,嘀嗒顺风车始终坚守“真顺风”,同时严格准入机制,在这么严峻的审核机制下,顺风车车主的通过率仅为百分之五十,嘀嗒顺风车并没有为短期利益开闸放水,为嘀嗒顺风车的可持续发展奠定了坚实的基础。有人说嘀嗒顺风车的发展是因为滴滴顺风车业务的下架。事实并非如此,在强监管的市场中,如果一个平台没有过人之处,都是跟别人用同样的手法运营,那出了恶性事件后,就不会是别人跌倒,自己吃饱,而是别人跌倒,嘀嗒顺风车也必然跟着倒了。

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