暗池交易量激增至前MiFID II水平

根据TABB Group的一项分析，4月份欧洲暗池的交易量在后MiFID II时代的交易所交易中占据了最大份额。分析发现，4月份暗池总量占所有交换活动的9.1%，是自2017年10月以来，在实施监管制度之前，暗池总量达到最高水平，当时它们占活动的9.2% 。

“虽然MiFID II的早期月份交易量下降，但自2018年9月第一套上限到期以来已逐渐上涨，达到自新监管制度实施前4月以来的最高水平，”蒂姆说。 Cave，TABB Group的分析师。

MiFID II的双容量上限(DVC)是在最初推迟实施后于2018年3月首次推出的，是影响欧洲暗池数量的最大因素。当交易占单个黑暗场地总活动的4%，或占整个市场交易总量的8%时，DVC触发禁止黑暗交易。

TABB集团的分析发现，受限制影响的股票数量稳步下降，截至今年5月，有287套工具因暗交易而被停牌，而去年5月停牌的大量股票则为1476支。

与此同时，定期拍卖，通常被视为暗池的替代品，令监管机构感到沮丧，市场份额从2018年8月的交换活动的2.9%下降到今年3月的2.2%，因为仪器的数量由DVC暂停已经下降。4月份，定期拍卖市场份额小幅增长至2.4%，自2018年10月以来首次超过10亿欧元。

市场参与者批评欧洲监管机构采取措施遏制黑暗交易，这可以减少市场影响，在某些情况下可以为客户提供最优惠的价格。在MiFID II下实施DVC之前，主要证券交易所和机构启动了各种定期拍卖和大宗交易场所。

根据TABB集团的数据，4月区块交易量也大幅增长，达到第三高水平，每日名义为13.8亿欧元。大宗交易占4月所有黑暗多边交易设施(MTF)交易的35%，而前一个月为34%。

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