Liffe-Euronext的分期时间表可能过于雄心勃勃

据交易所专家称，洲际交易所(ICE)计划明年中期对Euronext进行首次公开募股可能会受到监管程序的阻碍。上周，ICE完成了对纽约泛欧交易所集团的收购。虽然ICE将继续保留标志性的纽约证券交易所和伦敦衍生品市场Liffe，但此次收购将要求其出售Euronext--其在法国，葡萄牙，荷兰和比利时经营主要交易所 - 以满足竞争规则。

在本周早些时候的财务更新中，ICE表示，在能够列出泛欧交易所部分之前，需要将Liffe从Euronext分割出来，两者都作为单一实体一起监管。

鉴于ICE首席执行官杰弗里•斯普雷彻(Jeffrey Sprecher)在接到电话咨询时表示，“在这项新工作的公司结构，治理和技术要求的范围内完成这项工作之前，不可能继续推进独立的泛欧交易所或首次公开募股。”分析师本周。

ICE相信它可以在2014年上半年完成分离，并表示已制定详细的计划。

然而，熟悉监管程序的消息人士告诉TRADEnews.com，时间表过于雄心勃勃。

ICE面临的主要问题包括监管机构的各种不同要求。由于泛欧交易所拥有四个的主要证券交易所，鉴于该业务的政治影响，每个监管机构很可能会对该交易进行特别严密的审查。

对业务的可行性也可能存在担忧，因为它可能会失去因为成为更大集团的一部分而产生的规模效益。技术，清算，管理和基础设施享功能的丧失可能对Euronext不利，监管机构将热衷于确保拆分不会影响服务水平。

例如，泛欧交易所目前在纽约证券交易所技术公司提供的平台上运行，要么需要转换技术，要么达成由其前任母公司提供的协议。

然而，加速出售泛欧交易所的一个选择可能是与纽约证券交易所Liffe安排外包协议，其中服务在业务之间共享。

“监管机构将允许您外包数量惊人的服务，因此理论上可以通过将客户管理，交易后，监控，数据服务等外包给Liffe来快速建立独立的Euronext，”一位市场结构专家表示。“对于潜在的贸易买家来说，这甚至可能具有吸引力，因为这些服务不需要被解雇。但对于真正的首次公开募股而言，它并不那么引人注目，因为运营成本较高，而且规模不大。“

还有一些问题是两家企业之间需要达成非竞争协议。随着欧洲衍生品市场的竞争升温，ICE可能会寻求与泛欧交易所达成协议，以确保其不会立即启动直接与其竞争的伦敦衍生品市场。

ICE拒绝就其与泛欧交易所的竞争协议的计划发表评论，并表示已与监管机构进行谈判，以确保Liffe和泛欧交易所的顺利分离。

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