ESMA有权宣布在建立具有重要系统重要性的CCP

委员会已确认计划加强对内部对手方(CCP)的监管，并授权ESMA重新安置那些被认为具有系统重要性的人。

委员会的一项提案将对欧元清算提出更严格的要求，采用“双层”制度对第三国CCP进行分类。

此举是由于英国决定离开。欧洲政界人士担心，目前大多数欧元清算都发生在伦敦，一旦离开，它将被视为第三国。

被认为具有系统重要性的CCP必须符合审慎的第三方规则，提供对持有抵押品，隔离要求和流动性安排的确认。CCP还必须向ESMA提供“所有相关信息”并进行现场检查。

第二层是现有的第三国CCP规则的补充，这些规则构成了欧洲市场基础设施监管(EMIR)的一部分。

然而，委员会在某些情况下增加了一些CCP“可能具有如此系统的重要性，以至于这些要求被认为不足以减轻潜在风险。”该提案将有效地创建第三层CCP。

在这些情况下并与相关达成协议，ESMA有权要求CCP只有在成立时才能在联盟中提供服务。

GoldenSource的EMEA和亚洲区董事总经理Neill Vanlint解释了需要管理的信息范围的范式转变，“这就是为什么双方的政治家需要提供更为明确的清晰度，确切地说明主导清算目的地将在哪里停留，而不是后来”。

如果欧元清算被迫从伦敦转移到，那么以资产管理者为基础，以欧元计价的利率掉期交易的成本可能会大幅增加。

欧元衍生品的绝大多数业务来自以外的，强行将其从LCH等清算所转移出去将意味着成本的大幅增加。

国际互换和衍生品协会(ISDA)最近致函Valdis Dombrovskis专员，并概述了一项要求，即在的CCP中，欧元计价的利率衍生品将在英国后清算，初始保证金激增幅度将高达20%。

这封信继续说，衍生品用户可能面临更高的执行成本，因为欧元区和非欧元区CCP对相同产品的价格差异的产生或加剧。

在上个月的贸易未来贸易后活动中，Old Mutual Global Investors的业务经理Ricky Maloney解释了整个欧元掉期业务的清算，只有7%来自欧洲。

“作为一名英国资产经理，我会将我的欧元[清算]转移到欧洲吗?不要以牺牲我在CCP上获得的交叉货币相关性为代价......与破坏它[欧元清算]相关的建议成本是疯狂的，“他说。

评论委员会对欧元结算的立场，Fidessa集团战略总监史蒂夫格罗布表示，仍需要对细节进行细分。

“除了人员，基础设施和技术问题，还有其他实际情况。合同的印刷语言是什么，是否可以根据具有不同破产法的德国或法国法律制度强制执行?“

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