货币政策应该自我保护

一位前官员说，孟加拉(BSP)已经做足了，应该更加谨慎地分配货币刺激措施或冒着金融不稳定的风险。

BSP前副州长Diwa C. Guinigundo表示：“货币政策应保持自我防范。”他补充说，自大流行开始以来，BSP在向金融体系注资P1.9万亿后可以承担较小的风险，并可以最大程度地降低政策利率。 200个基点(bps)来支持经济复苏。

Guinigundo是BSP团队的成员，该团队创建了货币稳定部门(MSS)，现在称为货币经济学部门(MES)，他从2005年到2019年担任MSS / MES负责人。自经修订的BSP宪章扩大了的职责范围之后，价格稳定不仅是BSP的工作，还是金融稳定。

Guinigundo周一表示，货币政策“应该更加谨慎”，其工具包的“过度使用”，特别是其利率设定机构的“过度使用，可能损害金融稳定”，这将“助长错误定价的风险”。

“由于经济表现不佳，很容易因过度放松货币政策而放松，并在系统中释放大量流动资金。它正处于严重的衰退中。(但是)对我而言，BSP已经足够了。尽管今年和未来两年的预期通货膨胀率分别为2.4%，2.7%和2.9%，但该政策仍将政策利率降低至2%，” Guinigundo在在线论坛“ Pilipinas Conference 2020”上表示：“ Stratbase ADR Institute主办的“大流行：缓冲长期的紧急情况”。

基准利率为2%(BSP记录以来最低的政策利率)，现在低于10月底平均通胀率2.5%，这意味着政策利率实际处于负数范围。

“如果我们将利率长期维持在太低的水平，可能会导致风险定价错误(和)

Guinigundo表示：“在不久的将来，资产价格将处于通胀阶段。”

Guinigundo表示，BSP还应解决大流行期间的顺周期趋势，以及在经济需要更多信贷的时候规避风险的立场。

他说：“现在重要的是，要监视并与他们交谈，以防止出现周期性波动，因为我们需要信贷，但您还必须确保家庭和企业都可以使用信贷。”

与此同时，尽管采取了宽松的货币政策，贷款利率仍保持较高水平。当处于顺周期性且规避风险时，信贷就不会流动。“总之，他们决定增加贷款损失准备金，而不是放贷，这是很自然的，但放贷的进度却很慢。”

Guinigundo说：“这些告诉我们，宣称要战胜这场严重的衰退还为时过早。”

Guinigundo表示，就目前而言，经济复苏的初步迹象仍是暂时的，特别是由于病毒再度存在的危险仍然存在，和欧洲正在发生的情况证明了这一点。

他说，现在就断言反弹方面的情况已经过去还为时过早。

吉尼贡多说，重要的是尽快恢复对政府和受到大流行打击的经济的信心。“(说)我们已经使流感大流行变得平淡，经济活动正在恢复，这将是不现实的。复苏可以逆转任何最初的收益，”他警告说。

“由于这场危机是由大流行引起的，因此恢复信心非常非常重要。这将有助于加强经济复兴的绿芽，并可能培育更多的绿芽。我们必须处理失业，收入损失和生产力损失的经济伤疤。(这些疤痕)需要时间才能治愈和消失，”他说。

他不会将7月份的经济指标视为复苏的迹象，他称这些经济活动的初步迹象只是一闪而过。但他观察到，第三季度之后这些数字的更新将表明大流行8个月后出现了“有希望的改善”。

Guinigundo不能说，如果以该国外部部门的状况作为指标，情况就更糟了。截至9月底，国际收支顺差仍然为68.78亿美元。

他说，外部部门的数量已经被第三季度实际GDP收缩11.5%的糟糕经济表现所抓住。“我不确定这些向后看的指标是否可以被视为2020年最后一个季度的领先指标……国际收支盈余头寸实际上反映了菲律宾经济的疲软。这反映出对进口的需求较低，这是不好的，而不是商品和服务的强劲出口，以及政府和私营部门大量利用外国贷款。”

　　免责声明：本文由用户上传，与本网站立场无关。财经信息仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 如有侵权请联系删除！