必须看到达美航空公司盈利电话的亮点

达美航空 (纽约证券交易所股票代码：DAL) 上周报告了第二季度的出色业绩。收入增长8.7%至125亿美元，调整后每股收益同比增长32%，达到2.35美元，超过分析师平均预期的0.07美元。

几位三角洲高管在公布财报发布后的季度电话会议期间广泛谈论了该航空公司的业绩。这就是为什么他们看好达美航空在未来几个季度和未来几年继续取得强劲业绩的能力。

达美强劲业绩的基础是其业界领先的运营业绩。在过去几年中，航空公司已成功地稳定地减少了航班取消次数并提高了准点率。最近，它还引入了新的流程和技术，以尽量减少非自愿拒绝登机。

达美航空能够在没有“撞击”单个乘客的情况下整整一个季度 - 同时也发布了创纪录的载客率 - 证明了其运营质量。由于其卓越的可靠性，许多航空旅客更喜欢飞三角洲也就不足为奇了。

上个季度，达美实现了增加产能的三分之一，为付费客户填补了更高比例的可用座位，并提高了其平均票价。因此，该公司连续第七个季度录得高单位数收入增长。

达美高管指出，该公司的收入增长在过去几年中一直大幅超过GDP增长。这与航空业是一个成熟的，没有增长的业务的主流叙述背道而驰。事实上，从千禧一代到婴儿潮一代的人们对旅行的兴趣日益增加，这可能使得达美在可预见的未来继续以比经济更快的速度增长。

达美航空公司飙升的收入和近期的燃油价格下跌使该公司在2019年上半年实现了25亿美元的强劲自由现金流。这一点尤为引人注目，因为该公司已将资本支出作为多年计划的一部分。使其车队现代化并改善其船上设施。

随着自由现金流量超出预期，达美航空将今年的资本回报计划增加了5亿美元，达到30亿美元。其中包括Delta公布的盈利公布季度股息增加15%。

在第一季度略有下降之后，台达的非燃料单位成本在上一季度同比增长1.4%。然而，管理层指出，该公司的基本成本表现优于标题数字表明。

最值得注意的是，达美航空公司在本季度决定加速其老化的MD-90机队从2024年到2022年的最终退役。从长远来看，这将通过降低油耗，提高生产力和简化达美航空的运营来提高利润。然而，由于这一决定，该航空公司上季度录得6000万美元的加速折旧，约占其非燃料单位成本增长的一半。

其中大部分6000万美元是一次性费用，与自去年年初以来退出机队的31架飞机有关。随着更多MD-90退役，加速折旧成本将在未来几个季度迅速减少。

由于汽油的炼油利润率较低，宾夕法尼亚州Delta的炼油厂在2019年第一季度损失了3400万美元。然而，它在上个季度恢复盈利，赚了3700万美元。

展望未来，由于最近关闭了Trainer炼油厂最大的竞争对手，盈利能力可能会继续改善。达美预计本季度将再获利约4,000万美元。管理层还再次暗示，炼油厂的所有权有助于减轻IMO 2020的影响 - 即明年将生效的航运业燃料新法规 - 对Delta的燃料成本的影响。因此，达美的非正统决定购买炼油厂看起来仍然为公司带来回报。

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