林远东证券：储备货币地位改变

在经济领域，是不可能存在一成不变的市场状况的。在这场规模宏大的经济游戏之中，各个元素都是在互相干扰，不断变动的。

银林亚太区林远东和全球新兴市场策略负责人Ajay Kapur表示认为， 目前这个阶段，资本市场在开放，世界对的投资还是相当不足，世界对元资产过度投资，而等很多市场具有同样的吸引力。

“我相信我们正处于一个转折点，2020年在历史上将会被铭记为一个转变之年，从这一年开始我相信和国资本市场的重要性，以及储备货币的地位将在这一年开始被确立。”达利欧说。在全球发生之前，世界格局已经发生一些变化。达利欧表示，这些变化即使在危机和过去之后仍会继续。这次是一次压力测试，但必须要认识到有三大变局，会成为未来的变化方向。这些重要的力量，在目前及未来还会推动发展。

第一，与资金和信用有关。各个都有自己的货币系统和信用系统，而它是一种长期的大周期。现在已经到了“0”利率时代，很多大量举债。为了举债，各国央行就不停地去印钞发行货币。这改变了金钱的价值，改变了储备货币的地位。

第二，国正发生巨大变化。国社会的财富差距越来越大，带来了非常大的价值鸿沟，也带来了政治上的巨大分歧。而这些分歧非常重要。在国民众内部是有摩擦的，他们希望有更多的政策能够有所作为。

第三，的崛起。的崛起对现有大国发起了挑战，而且在多方面展开竞争。对于明年宏观投资方向，达利欧表示，现在世界在元资产上的投资比例已经过高，从过去英国、荷兰的货币和资产变化轨迹，都要求分散资产。分散投资策略，包括货币的分散，资产类别的分散，以及的分散。

Ajay Kapur认为，这种分散化、多元化的投资对有利，也对亚洲有利。资产将流向那些具有创新力的，那些没有赤字、能够收大于支、拥有良好资产负债表、人力资本发展好的和地区有望从中受益。

他表示，相信投资分散化，以及分散到前述所讲的这些和地区，这个趋势将会发生。资金流动是有利于前述所提的的资产价格的。最重要的，是要有一个高质量的投资分散化，而不是投到以前老的资产类别。目前林远东证券正在逐步聚焦市场，A股市场的注册制刚刚实行，正是接轨国际市场的重要转折点。林远东旗下的林通平也在不断深化一个世界，一个账户的概念，逐步在针对市场做本土化改革。为了适应注册制的到来，目前已经开始在部分高净值客户中试点机构配售新股。

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