全球央行保持股市稳定的耐心

陷入等待观望模式，等待去年已实施的政策进一步明确。它出现在市场相信，美联储的下一步行动将是降息，而且的人民(PBOC)将提供更多刺激能够敲定贸易协议与之后。在欧洲央行(ECB)正在考虑进一步刺激措施，但最近好于预期的数据的运行可能有一个，而在场边欧洲央行。美联储，人民和欧洲央行可能都需要耐心等待，直到夏天之后才考虑任何政策转变。长时间的等待可能会使股市出现一些波动的表现，这可能会导致疲软的情况导致一些暂时的回调。

股市受益于美联储的宽松立场，特别是1月份的支点，但似乎大部分收益都带来了不同的结果和前景不一，导致许多投资者纷纷前往观望。标准普尔500指数仍然接近历史高位，而其近25%的成分仍处于熊市区域。自1987年以来，标准普尔500指数创下了今年以来的最佳开局，我们可以看到许多投资者走开了。

尽管投资者在本周美联储的言论后对降息预期进行了重新评估，但股市的看涨情况仍应保持不变。虽然美联储可能认为暂时性因素与通货膨胀有关，但提高生产率可能意味着经济可以在不推高通胀的情况下加强。

在联邦公开市场委员会(FOMC)发布消息后，国债收益率飙升，因为市场预期美联储将保持耐心并在可能实施降息前维持利率不变。随着收益率的全面上涨，10年期和2年期国债收益率之间的利差继续扩大。这部分曲线的陡峭最终应该在今年下半年的经济中感受到。反转问题似乎将成为一个遥远的担忧，我们可能不会看到经济衰退问题重新出现，直到明年。

在欧元区经济正呈现出好转闪烁，但将需要持续的趋势，欧洲央行在今年晚些时候放弃较为激进的货币政策刺激的想法之前。欧洲央行最早可能在明年年中之前加息。我们可以看到，如果我们看到欧洲央行在德意志行长Jens Weidmann这样的鹰派上定居，以取代欧洲央行行长马里奥德拉吉，他的任期将于10月结束，那么这些期望会上升。无论如何，2019年剩余时间将实施宽松的政策。

由于经济的几个关键组成部分依然疲弱，人民不太可能在短期内改变宽松政策。担心向经济注入过多现金，但如果我们继续看到来自这个世界第二大经济体的疲软，我们不应期望这会破坏进一步的刺激措施。

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