欧洲监管机构在实施OTC衍生品的清算规则方面又实现了又一次飞跃

委员会已经有效地确定了2016年10月买方公司成为强制性清算的日期，但它们是否应该早于此开始?Jonathan Watkins介绍了两种情况的论点。

上周，欧洲监管机构在实施OTC衍生品的清算规则方面又实现了又一次飞跃，这是一个漫长而漫长的过程。

委员会批准了欧洲衍生品监管机构制定的规则，这意味着强制性清算将于2016年4月起在欧洲生效。买方公司将从该日起六个月内遵守新规定。

还有一些手续可以通过，但这是市场在一段时间内就固定日期而言最清晰的。

“很高兴地说，在委员会通过这些规则之后，我们希望通过议会和议会不会有进一步的延误，以便市场对实施时间表有确定性，”律师事务所合伙人塞巴斯蒂安•雷格说。 Sackers。

因此，虽然大多数资产管理公司在明年第三季度结束时无法做出选择，但是他们是否应该尽早开始清算?

是

现在可能没有义务清除场外交易衍生品 - 或者甚至在未来12个月内 - 但是早期开始清算有一些显着的好处，买方需要考虑这些好处。

如金融危机所示，双边交易比其他更受监管的市场承担更大的风险，这可以通过使用对手方(CCPs)和更严格的抵押品新规则来避免。改革可能会增加交易成本，但它们正在提供保护和保障措施，防止重复金融危​​机期间发生的事情。

为买方提供投资和投资组合管理软件和服务的提供商SimCorp认为，尽管风险较低，但合规团队对清算合同的看法更为合规，因此提前向集中清算提供“合规友好”，使投资经理更加灵活。使用这些工具进行套期保值和交易。

虽然利润现在是清算和非清算交易的关注点，但CCP的使用允许净结算和抵消机会。这将减少抵押公司需要提供的金额。

强制性清算的第一批产品是利率和信用违约掉期，虽然企业可能没有义务清除通胀掉期等产品，但有必要将这些产品与利率交易一起清除，以便从效率中获益并避免分叉。 。

买方有足够的时间来处理已经进行了五年的变更，让他们了解要求，制定内部程序并确保与清算经纪人安排，如果他们想早点清理。

一些在经营的大公司将拥有清算管道，以符合多德 - 弗兰克的要求。

虽然早期准备的价格和努力似乎是一种威慑，但现在开始清理会有成本效益。即使对于已获得至少两年免税的一些养老基金，如果流动性与清算市场一起，这可能是更理想的交易场所。

没有

2016年底。这是买方在日记中应该清算利率和信用违约互换的日期，在那之前还有很多其他业务需要注意。

经过多年和多年的监管机构哭泣狼并承诺清算条例将生效，买方决定在实施日期一成不变时解决这个问题。

任何与苏格兰皇家，纽约梅隆或野村证券作为清算经纪人签约的人都会保证，急于签署清算经纪人并没有使他们受益。如果还有一年多的时间准备合法，可操作并确保适当的连接到位，那么这是充足的时间，对吗?

在最近的Euroclear抵押品会议上，买方公司表示他们目前没有看到清算衍生品的使用。

一位购买方今天早些时候表示，买方“没有奢侈品来构建可能在五年左右的假设环境中建模的模型”。

观众的回应显示，虽然42%的人认为清算衍生品的好处是明确的，并且产生了非常积极的影响，但29%的人表示他们还没有计划，只有14%的人认为从未清算衍生品转为清算衍生品代表50%的变化。他们的事。

在，许多公司在任务生效的第一天就开始清算，欧洲可能也是如此。

虽然双边空间存在流动性，但保证金要求尚未生效，但现在似乎没有必要明确。毫无疑问，这些规则将降低市场中的系统性风险，从长远来看会有好处，但如果现在清算的效率和成本节约不明显，那么等待规则成为强制性可能就是答案。

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