欧洲没有为衍生品贸易报告做好准备

根据AXA Investment Managers的交易和证券融资首席运营官Xavier Hoche的说法，买方在下周首次报告的衍生品交易数据不太可能100%准确。

2月12日截止日期即将来临，市场参与者需要向六个经批准的贸易储存库(TR)中的一个报告衍生品交易，以符合欧洲市场基础设施监管(EMIR)。

尽管报告截止日期从最初的2013年第3季度开始日期推迟，但仍存在一些要求，包括如何分配独特的贸易标识符(需要85个数据字段之一)以及报告的交易所交易衍生品(ETD)。

Hoche表示，该行业还没有为贸易报告做好充分准备，为下周的截止日期做好准备是一个耗时的过程。

“在第一天，我们和报告的数据是否100%准确?我不这么认为 - 它不能解决业界今天面临的问题，“他说。

“我们已向监管机构正式表达了我们的担忧，他们对此非常了解。但我们需要确保我们尽我们所能来面对截止日期。“

分裂责任

Axa决定直接向其所选择的TR，存管信托和清算公司(DTCC)衍生品存储库报告场外衍生品交易，因为它拥有场外衍生品头寸和交易对手的数量。

然而，由于欧洲证券和市场管理局(ESMA)仅在12月底发布了关于ETD报告的急需指导，在委员会否认监管机构延期后，Axa决定将ETD报告留给其清算会员。

许多组织正在提供帮助买方市场参与者提供报告要求。财务信息提供商Markit正在通过MarkitServ向需要遵守EMIR的客户报告OTC衍生品交易的利率，信贷和股票。彭博还推出了一种交易报告工具，允许用户将他们的交易数据发送到他们选择的TR。

全球报告公司(GRC)于去年10月由伦敦新衍生品交易所推出全球市场交易所集团以及监管和市场基础设施咨询公司CoDiese，正在提供端到端的贸易报告服务，重点关注企业和买方公司的需求。

GRC的联合创始人Sophie Langlois表示，通过托管人似乎是机构投资者报告衍生品交易的自然方式，但GRC发现许多买方公司希望控制报告流程。

“许多机构投资者希望直接投资，但如果他们在系统和合规方面没有规模和资源，他们就会意识到这不是一个安全的选择，”她说。

Langlois表示，GRC允许买方公司监控代表他们发送的数据，从而确保报告的数据准确无误。

跳跃障碍

Hoche表示，为报告截止日期做好准备并非易事。自去年年中以来，Axa一直与DTCC合作进行场外衍生品报告，但投资管理公司一直在努力从TR获得反馈。

“我知道它与其他贸易存储库大致相同，”他说。“TR和似乎不堪重负，收到了太多想要将其服务用于贸易报告的人的要求。”

波兰的证券存管处(KDPW)，REGIS-TR，Iberclear和Clearstream的合资企业，伦敦证券交易所的UnaVista，ICE Trade Vault Europe和CME Trade Repository是其他监管机构批准的TR。

DTCC Derivatives Repository首席执行官斯图尔特麦克白说，在2月12日前，特别是在过去几周内，出现了一系列“活动”。

“DTCC正在尽一切努力帮助这些客户加入我们的欧洲贸易存储库并开始报告，”他说。“他们中的许多人已经成功完成了他们的测试，我们在生产环境中有一个重要的交易组合。”

至于ETD，Hoche表示，AXA仅在12月底收到了准备最充分的清算会员的代表团协议草案，几乎没有时间进行修改。

“我们想改变条款，但被告知没有时间进行谈判。”Axa签署了协议，但插入了一条条款，使他们有权在以后重新协商这些条款。

Hoche说：“总的来说，你可以看到这个行业并没有真正做好准备，而且贸易报告根本就不是一个成熟的行业。”而且只需要几天时间，就没时间坐下来了。“直到最后一分钟，我确信会有一些问题需要解决。我们也不会在2月12日之后休息，因为其他问题可能会出现。“

ESMA发言人Reemt Seibel表示，报告要求已经实施了一年，但鉴于EMIR涵盖金融和非金融机构，监管机构认为参与者可能面临困难。

“从2月12日开始，监管机构将在层面监督贸易报告，如果需要，可以合理，相称地执行规则，同时考虑到每个案件的具体情况，”他说。

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