量化宽松是否失去了提振市场的能力

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尽管以前使用过量化宽松(QE)，但实际上只有在全球金融危机之后，美联储才使用量化宽松(QE)才使我们意识到这一点。量化宽松的目的是首先支持或推高资产价格，这反过来又使这些资产的持有人感到更富裕，其次，由于购买的许多资产都是固定收益证券，因此量化宽松起到了拉动作用。降低利率。这使得低风险固定收益资产的总回报率没有吸引力，这将投资者推向风险较高的资产，以寻求更高的收益率。量化宽松现在已成为央行非常规货币政策的基石，并已被广泛采用。

这导致人们提出量化宽松可能正在失去一些冲击力的建议。我们现在处于定量疲惫的时代吗?货币政策的一个重要宗旨是，要想发挥作用，它就应该具有令人惊讶的元素。量化宽松已经成为无处不在的货币政策工具，毫无疑问，量化宽松的使用在本质上已变得过于主流，从而导致其使用回报率下降。减少的影响并不等同于过时，这表明虽然较少依赖量化宽松来提供新的刺激措施，但极不愿意开始放松量化宽松下积累的大量证券。可以说这是因为今天这样做会是一个巨大的惊喜，并且会对信心产生巨大的(可能是负面的)影响，

发达的市场通货膨胀率仍然顽固地保持在较低水平，这使人们对近年来使用的大量非常规货币政策工具的效力产生了疑问。这错过了全球商品价格下跌对通货膨胀的重大影响，但是现在看来，输入价格下降的主要数学影响似乎已经过去，我们应该在未来几个月内稳定或导致通货膨胀压力。此外，欧洲央行和央行等央行继续采取行动，以通过负利率对其货币施加压力。在全球同行导致出口主导型活动的背景下，当地货币贬值将有助于一国的竞争力，同时，以当地货币计算推高进口价格，这应该会导致通货膨胀。

从更长远的角度来看，量化宽松的影响存在大量未知数，这些未知数可能会随着时间的流逝而削弱量化宽松的声誉：更多的量化宽松可能正在存储诸如资产价格上涨和泡沫膨胀以及减少数量减少等长期问题。迫使政府采取急需的结构改革措施。负利率也不是没有问题，在这种环境下，人们对盈利能力的担忧是股价今年初如此疲软的原因之一。看来，欧洲央行采取措施解决这一问题，特别是新的“目标长期再融资操作”以及将其再融资利率削减至零，都表明了欧洲央行对这一问题的敏锐认识，并清楚地表明，稳健的盈利能力对欧洲央行至关重要。信用转移政策

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