短期风险抑制了上市房地产行业

截至2013年11月9日的一周，南非上市房地产投资者的利好消息几乎没有，而上周五的就业报告使得该行业坚定不移。

Grindrod资产管理公司首席投资官伊恩安德森表示，即使在好于预期的就业报告导致国债收益率飙升之前，南非上市房地产股的价格也因为兰德走软而下跌。

绝大多数南非的房地产投资信托基金(SA REITs)上周公布了价格下跌，只有重量级的Hyprop能够实现价格上涨。整体板块下跌1.5%，其中Growthpoint Properties下跌1%，Redefine Properties下跌1.8%。

Rebosis Property Fund报告截至2013年8月31日止年度的分派增加7.6%，符合市场预期。增长本来会更高，但延迟转移某些获得的房产。管理层预计分销增长率在5.5%至7.5%之间，可能低于行业平均水平，并证明该公司的折扣评级合理。

Rebosis的整体交易价格大幅下跌(收益率为8.9%，而该行业为7.4%)。这归因于对该公司最大资产 - 东伦敦海明威购物中心的担忧，以及该公司将通过进一步的股票发行为其快速增长提供资金的预期，从而创造了股票的过剩。尽管有这些担忧，Rebosis似乎在目前的水平上提供了显着的相对价值。

Redefine International plc制定了内部化公司外部管理职能的计划，从而允许该公司申请UK-REIT身份。转换为英国房地产投资信托基金应该被视为对投资者有利，因为它是公开交易的房地产公司的首选结构，这应该有助于扩大公司的股东基础。

达美地产基金宣布收购总额达13亿美元。管理层表示，收购提供了进一步将Delta的地理分布多元化为Mpumalanga并提供重建机会的机会，这可能会导致单位持有人进一步增值。与Rebosis一样，尽管在中期内提供了更高的分销增长前景，但Delta目前的收益率显着高于行业平均水平。因此，Delta似乎也提供当前水平的相对价值。

周五的就业报告强调了短期内南非上市房地产行业面临的主要风险。如果美联储明年开始逐步减少债券购买计划，那么全球债券收益率将会明显上升。由于南非的上市房产仍然以收益率为基础进行定价和估值，因此较高的债券收益率将导致上市房地产价格下跌。尽管存在明显的短期威胁，但该行业预计在未来三年内每年的分销增长率将超过7%。它还应该产生足以超过债券市场的回报。

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