持续的场外交易报告错误令欧洲交易员感到不安

最近报道场外交易(场外交易)股票交易的错误，突显了交易集团纽约泛欧交易所集团6月份英国富时100指数的市场份额，突显了买方在获得准确的帖子时面临的持续问题 - 在MiFID后欧洲交易数据。这促使一些人呼吁进行监管干预。

数据供应商汤森路透6月份每月欧洲市场份额数据显示纽约证券交易所泛欧交易所报告的交易从5月份的327亿欧元增加至1229亿欧元，将其在富时100指数成交量中的报告份额提升至32.23%，超过伦敦股票交易所(LSE)的30.88%。这些数据包括通过各交易所的场外交易报告设施报告的执行情况 - 纽约证券交易所泛欧交易所6月份的欧元区12亿欧元总投资额为1230亿欧元。

“我们每月市场份额报告的发生率似乎反映了一些交易，其中价格被确定为磅，当它们应以便士报告时，将它们膨胀100倍，”汤森路透MiFID解决方案业务经理Andrew Allwright ，告诉TRADEnews。“在多个交易中，这显着扭曲了富时100指数股票6月份的市场份额。”

据Allwright称，这种贸易报告错误相当普遍。“我们肯定会看到大量的错误，其中货币代码应该是GBp(便士)而不是英镑(英镑)，”他说。“如果一家公司不是英国股票的主要交易者，那么数据部门可能会在适当标记这些交易方面存在一定程度的混淆。”

另一个问题是OTC交易报告的重复，例如，如果经纪人向两个报告工具报告交换交叉，并且两个报告最终都在合并数据中。

尽管自MiFID生效以来买方继续投诉OTC交易后数据的质量，但似乎没有什么进展。“这是一个尚未消失的问题。数据质量可能令人怀疑，“买方投资管理公司Schroder Investment Management的全球交易主管史蒂夫伍德说。“它已经变得更好了，但它不符合我们在前MiFID体制中所见的标准，就像我们对LSE一样。”

对于买方交易者而言，质量低劣的交易后数据尤为麻烦，因为它最终会影响他们的执行方式，Wood断言。“对于风险项目交易，不清洁的数据可能会影响经纪人的风险模型，这可能会扩大价格，”他解释道。“对于直接的单一股票交易，它可能会影响交易者评估使用哪个场所的能力，或者如果他有大量订单，他应该在市场上交易多少。”

后MiFID欧洲持续数据质量问题的部分原因是该指令不要求贸易报告设施来清理数据。“前MiFID，LSE等交易所要求成员公司通过它们报告交易。他们对此负责，但他们积极监督报告的质量，“Allwright说。“然而，MiFID没有规定通过MiFID贸易报告服务发布的数据的质量和准确性以及错误被采集的任何机制。”

此外，没有标准流程来识别各种场外交易报告设施的交易类型，这可能使错误难以发现。“如果存在，标记交易的标准化流程将使得哪些交易更加清晰，使得公司能够检查是否存在重复的印刷品，”Wood说。

数据质量问题的持续性和缺乏市场解决方案表明监管机构需要介入。“这是没有人想要承担责任的事情，但是有必要继续前进，这是其中之一CESR [欧洲证券监管机构委员会，协调欧洲各个证券监管机构的活动]和监管机构需要整理这些要素，“伍德说。“他们是否通过指导或更具侵入性的监管来做到这一点是他们必须评估的。”他补充说，“最终，这可能需要更有力的监管。”

Allwright同意CESR在清理交易后数据方面发挥作用，但认为它不需要苛刻。“我们相信这个问题可以通过与CESR的市场咨询来解决，”他说。“我认为这不需要严厉的措施 - 只需要进行一些常识性的市场咨询，就能找到一种经济有效的解决方案，鼓励企业更加谨慎地报告交易。”

其他人则认为，引入欧洲贸易后数据的核心标准化来源，类似于联合磁带协会提供的数据，将改善这种情况。摩根大通电子客户端EMEA产品负责人克里斯安德鲁说：“一旦你达到每个人都在查看相同的数据并知道它应该包含什么，那么交易后报告的准确性会更加自然。”解决方案部门 “如果人们不知道数据应包含哪些内容，那么在出现错误时就不那么明显了，因此缺少必要的反馈循环的关键部分。”

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