雪佛龙与阿纳达科的交易在石油补丁中引发了新的并购热潮

雪佛龙以330亿美元收购阿纳达科可能引发一系列新的合并活动，因为主要公司在页岩行业寻求更大的立足点和更低的成本。

周五宣布交易后，预期目标股票大幅上涨。这一猜测集中在主要的二叠纪页岩区域，如Pioneer Natural Resources，Parsley和Concho Resources，均上涨了约10%。其他人也更高，包括阿帕奇和赫斯，在北达科他州的巴肯盆地占据重要位置。

石油公司(CNBC)的大卫费伯(David Faber)报道说，它之前未能成功收购阿纳达科(Anadarko)后，西方石油公司(Occidental Petroleum)最初走高，但逆转涨幅，目前正在考虑选择权。

根据Refinitiv的说法，雪佛龙公司的交易价值约为480亿美元，债务总额达到约2000亿美元，这是有史以来的最高水平。

“在二叠纪，你有超过100个生产者。E&Ps在改善现金流方面做得更好，但是大家伙，埃克森美孚，雪佛龙和Oxy [Occidental]正计划变得更大。他们都计划在页岩中扩张。尽管他们都有长期项目，“CFRA能源分析师Stewart Glickman表示。“埃克森和雪佛龙有深水。他们已经[液化天然气]，但他们仍在推动更短的周期项目，这意味着的页岩。“

雪佛龙股票和现金每股60.95美元后，阿纳达科股价上涨31%。这笔交易使第二大能源公司在页岩油生产以及天然气和近海深水方面得到提振。

RBC分析师斯科特汉诺德表示，雪佛龙此举改变了交易格局。虽然去年该行业有六个重要交易，但他们是E&P公司在大多数股票交易中购买竞争对手。

“与去年不同，此次交易还可以‘启动’投资者对E&P的兴趣，当前估值看起来具有吸引力，[自由现金流]发电量正在增长，油价远高于大多数预算，而服务成本仍然是良性的，以及现在可能会对大公司产生更大的溢价和现金成分的兴趣，“Hanold在一份报告中写道。

Hanold表示，他认为前三大收购候选人是Noble Energy， Pioneer和Concho Resources，这是二叠纪最大的非常规生产商。他指出，Noble拥有二叠纪和DJ盆地的资产，拥有大量的自由现金流，而拥有最大二叠纪位置之一的Pioneer在米德兰和特拉华盆地拥有核心种植面积，可以实现10%的有机增长和免费未来十年或更长时间的现金流量。

雪佛龙公司和埃克森美孚公司都是页岩行业的新成员，两者都进入了像二叠纪盆地这样的地方，他们的重要性帮助降低了成本。

作为最热门的页岩区，二叠纪盆地每天产量近400万桶，预计未来几年产量将翻番。今年晚些时候，2019年下半年新管道的开通将推动其将更多的石油运往墨西哥湾沿岸炼油厂以及新的和不断增长的出口市场。

由于页岩生产的繁荣，已成为世界上最大的石油生产国。过去一周每天生产1220万桶石油，超过俄罗斯和沙特阿拉伯。

“这巩固了大石油成为大页岩的趋势，”Again Capital的John Kilduff说。“壳牌可能在竞争方面听到了脚步声，我认为英国石油公司将再次四处寻找。我确实认为这会引发大量交易。“

基尔杜夫表示，油价上涨已使交易更具吸引力，但它们并不高，以至于不能阻止买家。“我们处于中等价位的环境中。如果看一下到2028年的期货曲线，远期曲线可以支持这些交易和这些估值，“他说。西德克萨斯中质原油价格为64.50美元，周五上涨1.5%。

雪佛龙并不羞于寻求收购。该公司还在一份新闻稿中表示，它希望升级其投资组合，并可能在2020年至2022年之间剥离150亿美元至200亿美元的资产。该公司表示，预计收购阿纳达科将增加自由现金流和收益一年关闭后，国际石油标准布伦特原油价格为60美元。周五布伦特原油期货价格略低于每桶72美元。

作为交易的一部分，雪佛龙将承担150亿美元的债务，这必须得到阿纳达科股东的批准。该公司表示，由于更高的自由现金流，它计划回购更多的股票，将购买额从每年40亿美元增加到50亿美元。

“一般来说，小薯条是目标。阿纳达科的净债务与资本比率为62%。平均E和P更像是35%。我想说[目标]将有很高的债务水平或糟糕的自由现金水平，“格里克曼说。“阿纳达科反对的另一件事是它的储备寿命非常低。”

他表示，那些具有吸引力的目标的公司中，有二氧化碳暴露的公司，以及那些生产的油比天然气或天然气液体更多的公司。

Glickman表示，像Parsley这样的公司可能会被视为目标，因为它主要位于二叠纪，并且有现金流量赤字。

你可以想象世界上每个家都在呼唤这些公司，”一位家说。他指出，潜在的目标变得更加昂贵，并且不清楚买家是否一定会咬人。家一直期待公共名称之间的合并浪潮，以及私人页岩区之间的合并浪潮。

雪佛龙股价下跌4%。根据Anadarko周四收盘价46.80美元，Anadarko股东将获得每股Anadarko股票0.3869股Chevron和16.25美元现金。

更正：此故事经过修订，以纠正周四收盘价为46.80美元的阿纳达科。还修改了头条新闻以纠正阿纳达科的拼写。

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