股市如何下跌破坏企业债务

债务市场活动放缓至2019年开始的比较爬行，因为洗盘股市的撤退导致企业贷款和借贷的多个领域普遍冻结。

投资者将密切关注这一期间全面下滑是否仅仅是2018年年末动荡的残余 - 或者是经济放缓的另一个迹象。

“这完全取决于市场在12月基本关闭的事实。这是不寻常的，因为通常信贷会带来股票。Natixis美洲区首席经济学家约瑟夫•拉沃格纳(Joseph LaVorgna)表示，股市导致信贷大幅恶化。“插口关掉了。”

事实上，今年年初的年末崩盘及其对市场的拖延是非常严重的。

从银团贷款到兼并和收购再到机构贷款，发行量全面暴跌。根据Refinitiv编制的数据，抵押贷款债券等证券化产品的活动也出现大幅下滑，杠杆收购也是如此。

第一季度银团贷款整体下降36%至约4,000亿美元。杠杆贷款是一个以前飙升的市场部分，涉及信用状况不佳的高负债公司，下跌56%，达到1520亿美元。机构贷款降至588亿美元的三年低点，投资级别和杠杆收购资金分别下滑11%。

LaVorgna表示，他预计今年股市的情况要好得多，这应该会导致企业债务市场出现转机。

“随着市场在这里痊愈，你将开始看到活动回升，”他说。

“经济正在放缓”

Refinitiv分析主管Ioana Barza引述的承销商谈到了市场状况。

有人说，“经济正在放缓：这是所有这一切的背景，没有人能够看到多快或多久。这显然是一个较慢的经济，对于这个数字有多少不同，但似乎围绕这一趋势有很多共识。

经济学家此前预计第一季度国内生产总值增长接近于零，但这已不再是共识。几周前，亚特兰大联邦储备银行的跟踪报告低至0.2%，但现在表明增长率为2.1%。CNBC的快速更新指出增长1.5%。

投资银行咨询公司Whalen Global Advisory的负责人克里斯托弗•沃伦(Christopher Whalen)表示，市场正在“暂时停顿一点”，“需要数周时间才能稳定下来。”他建议在固定收益市场寻找更多线索。

“真正的问题是债券发行速度是否放缓。这告诉你经济正在放缓，“他说。

根据证券业和金融市场协会的数据，截至2月份，债券发行量全线下跌14.5%，抵押贷款相关债券(下跌32.5%)和资产支持证券(下跌55.6%)的跌幅尤为明显。债券市场债券总额在2018年结束时仅为43万亿美元，比去年同期增长4.7%。

贷款投资者在第一季度获得了正收益，但远低于股票市场指数，自1998年以来，随着标准普尔500指数上涨13%，该指数创下一年以来的最佳开放率。本季度Markit iBoxx液体高收益率指数上涨7.5%，而相应的投资级指数则上涨6.2%。

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