分布式光伏电站交易将呈现多样化发展且光伏项目融资方式将逐步成熟

近日，国际能源网\/光伏头条记者从最新发布的《2019光伏电站资产交易白皮书》中，光伏电站资产交易将朝着三个趋势发展：第一，从增量市场向交易市场发展，行业集中度和整合会进一步提升;第二，普通地面光伏电站趋于行业规模化整合，分布式光伏电站交易将呈现多样化发展;第二，光伏项目融资方式将逐步成熟。

“行业集中度进一步提升”这一趋势从国际能源网\/光伏头条日前统计的2018年度财报数据中窥见一二，仅两大头部企业(晶科、新特能源)总营收占17家营收总额的近一半，可以预见2019光伏寡头时代已加速到来!

而“光伏项目自融资方式将逐步成熟”这一趋势在去年531新政强力收僵之后亦有明显体现。光伏新增装机全面放缓、受补贴兑付延后以及经营风险影响，为了提高自身抗风险能力，避免业绩持续下降甚至亏损，光伏企业纷纷通过出售低风险投资的光伏电站来解决现金流问题。

1季度电站交易规模516MW

平均交易价格同比下降近三成

据国际能源网\/光伏头条此前统计，2018年531新政后1.34GW的电站交易规模与新政前的0.05GW形成鲜明对比，1.34GW的规模均超过2015年至2017年三年交易量的总和。

2019年一季度电站交易情况如何?国际能源网\/光伏头条做了初步统计发现，5家光伏企业参与到电站资产交易中，电站交易规模为516MW，交易金额达13.37亿元。

从上述统计表可以看出，一季度电站项目平均交易价格为5.04元\/瓦，比2018年7.09元\/瓦的平均交易价格下降幅度为28.9%。由于个别项目项目类型、所在区域有所不同，其交易价格区间较大，价格范围在3.375元\/瓦-6.5元\/瓦不等。

普华永道能源、基础设施及矿业并购交易主管合伙人翟黎明曾表示，光伏市场的交易中枢正从传统集中式电站逐渐转向分布式光伏电站资产。

国际能源网\/光伏头条认为，今年一季度光伏电站平均交易价格有所降低也进一步验证了这一预测，未来传统集中式地面电站领域面临存量电站的兼并与整合。

央企“大玩家”成本季度并购王

从上述统计表中不难发现，大部分电站交易的收购方有一个共通点，都带有央企、金融投资方的标签。这一点国际能源网\/光伏头条在去年统计的交易数据中表现得尤为明显，电投、浙江省水利水电集团、浙能电力陆续加码光伏电站业务。

值得注意的是，去年8月底爱康对外披露的《关于与浙能集团签订《股权合作协议》暨出售光伏电站资产包推进双方战略合作事宜的提示性公告》中，爱康拟出售的资产金额高达49.35亿元，包括28个光伏电站项目，规模达503.53MW。

整体来看一季度的电站收购方，五凌电力、国调招商并购基金等都有着深厚的央企背景。

例如：五凌电力有限公司为电力投资集团公司在湘二级单位，电力国际发展有限公司及湖南湘投国际投资有限公司的持有权益分别为63%、37%;而国调招商并购基金则是由国有企业结构调整基金、深圳市招商银和股权投资基金、深圳市政府投资引导基金、盐田区国有资本投资管理有限公司等出资人共同设立的大型并购基金。

国际能源网\/光伏头条认为，电投等颇具实力的央企“大玩家”纷纷搅动国内光伏产业，欲求分得市场“大蛋糕“”，再次证明光伏产业未来的市场前景可期。

协鑫新能源

电站交易规模占比最高

而从出售方来看，今年一季度协鑫新能源、熊猫绿能的电站交易动作频繁，两家企业电站交易规模占比分别为69.77%、20.6%。

以协鑫新能源为例，今年2月初苏州协鑫新能源及宁夏协鑫新能源拟向买方粤港澳大湾区产融资产管理有限公司出售目标的100%股权，涉及金额4.2个亿。

国际能源网\/光伏头条关注到，协鑫新能源出售的四家公司为其间接非全资附属公司，均从事光伏发电项目的开发、投资、建设及运营，合计持有光伏电站80MW。

据3月28日协鑫新能源发布的2018业绩财报数据显示，该年度营收与利润得到稳步提升，营业收入56.32亿元，同比增长43%;毛利37.43亿元，同比增长41%;而轻资产模式成果显著是业绩大幅上涨的主因之一，2018年出售两个项目，收回现金4.7亿，债务减少额16亿，2018年共计出售300MW;一季度出售给五凌电力的光伏电站预计回收资金2.46亿元。

对此，协鑫新能源董事会对相关媒体表示，作为光伏电站项目的开发商，集团需要资金用于建设其光伏电站项目，集团可借助转让目标项目所得款项改善当前现金流及用于偿还债务，实现集团转型升级的发展目标。

国际能源网\/光伏头条发现，3.46亿元的电站交易金额对去年亏损4.51亿元的熊猫绿能来说可谓是“雪中送炭”，这也就不难解释熊猫绿能为何连续出售国内外光伏项目了。

综上，出售电站可以改善集团流动资金及去杠杆化，但也要承担一定风险，因为光伏电站项目规模较大，生命周期跨度较长，考虑到偿债覆盖的风险系数，债务端通常需要有更长久期长期金融负债予以匹配。

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