小盘股的涨势达到历史性水平

小帽子的回弹正在闪烁一个不祥的信号。

拉塞尔2000年在2019年上涨了16.5%，这是自该指数成立以来第三个最好的开局。然而，如果历史可以作为指导，小盘股的未来势必会更加黯淡。根据Jefferies的数据，在过去五年中最好的五年开始，小型股在接下来的三个月中表现弱于平均水平，并且在今年余下时间中只有1.2%的涨幅。

Jefferies战略家史蒂文·德桑斯克斯(Steven DeSanctis)周日在一份报告中表示，“无法在新的一年开始比这更好，但我们需要回调。” “我们希望市场能够休息一下。”

他补充说，盈利呈现出强劲的两位数增长，但小型股仍然落后于大公司的盈利，而第一季度和第二季度的前景“处于亏损状态”。

当经济衰退担忧导致12月大规模抛售时，小盘股跌入熊市。现在，该集团自圣诞节前夕以来已经上涨了24%，但强势复苏可能会忽略盈利前景不佳。FactSet的数据显示，华尔街预计第一季度小型股收益将下降2.9%。此外，贸易的不确定性正在黯淡前行。

DeSanctis表示，“如果未来几周没有与达成贸易协议，那么盈利增长的可能性就不会有所恢复，因为公司在2020年之前推迟了资本支出。” “这是市场面临的最大风险之一，也解释了为什么我们没有提高我们的罗素2000年终目标1550.”该指数目前交投于1,569点左右。

DeSanctis指出，鉴于盈利增长，成长型股票在小盘股领域看到了超值股票。

“对于小型和大型股，未来两个季度应该会疲软甚至同比下滑。我们认为这支持了我们的增长而非价值主题。[成长股]看起来确实更好，预订价格和价格与销售比率低于平均水平两位数，“他说。

强劲的反弹加上下调的盈利预测也使得小盘股在短时间内再次变得昂贵。罗素2000的预期市盈率为19.8倍。

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