市场可能会因为周三美联储决定的失望而陷入困境

由于过去几个月投资者在一个友好的美联储中积极定价，看起来央行在周三结束的会议上唯一能做的就是令人失望。

毕竟，市场预计美联储不仅会在周三保持同样的利率，而且还会从今年的两次加息转为无。它还预计官员们会说，美联储持有的债券减持将在几个月内结束，并且会对经济实力进行大幅度下调，这将导致货币政策更加宽松。

如果政策制定联邦公开市场委员会没有就这些措施做出任何决定，结果可能不是很好。

Natixis美洲区首席经济学家约瑟夫•拉沃格纳(Joseph LaVorgna)在给客户的一份报告中表示，市场可能会对看到更多的加息感到非常失望。“如果美联储不确认这些预期，那么市场动荡将会重新开始。”

拉沃格纳补充说，他不希望美联储对失业和通胀的预期有意义的调整，这一发展可能会让华尔街感到紧张。

在经历了2018年的残酷结束后，市场对 2019年开始非常乐观。担心美联储会更加强硬，或者倾向于加息和收紧货币政策，导致华尔街螺旋式走低，主要均线短暂触及熊市区域。

这是一个不同的故事，因为央行官员改变了他们的言论，开始今年，主要的平均值都至少上升了11%。

这种反弹恰逢美联储风险重新定价。

尽管联邦公开市场委员会的预测仍然指向两次加息，但市场认为到年底加息的可能性不大，实际上表明减产概率接近30%，据芝加哥商品交易所称。联邦基金期货交易跟踪器。

华尔街将密切关注美联储关于该委员会是否同意该市场的个人成员预测的“点图”。

“有很多活动部件。他们在这个问题上引起了轰动，“State Street的全球宏观策略师Marvin Loh在接受采访时表示。“我不知道这些点现在看起来是什么样的未来。”

实际上，点数学很难将中值点数增加到零，甚至更难以减少。

减少从两个减少到一个将需要七个成员改变他们的观点; 如果要提交点数以改变他们的观点，那么17名成员中就有10人需要进行削减。

“这似乎不会发生，”Loh说。

资产负债表在发挥

另一个问题将是美联储的资产负债表，这不是通过点图或银行官员在经济预测摘要中提供的任何其他衡量指标来解决的。

相反，关于这一点的沟通将留给会后声明，市场上的一些人预计这可能包含美联储何时停止其债券投资组合减少的时间表，以及一旦该流程是银行储备将来的迹象。完成。

该委员会于2017年10月开始通过允许国债和抵押贷款支持证券的上限收益水平逐月减少来减少其持有的债券。这一过程导致减少约4500亿美元，使总资产负债表减少约4万亿美元。

虽然市场专家对资产负债表的实际影响持不同意见，但美联储试图通过指出即将停止该计划来缓和担忧。市场预计官方宣布收益的滚动将于今年结束，尽管周三的公告可能包括更具体的特殊性。

如果围绕这个问题的任何语言令人失望，那可能会导致更多的市场问题。

“我认为他们对银行准备金的确切时间和水平有点模糊，因为他们正在努力解决这个问题，”Loh说。“我会将其添加到市场期望听到的内容中。

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