再次刷新历史高价金价突破2030美元是终点还是新的起点

建信期货资深宏观研究员何卓乔对每经记者分析，本次金价强劲上涨的深刻根源是更为严重的二次，的短期经济产出和长期潜在增速均受到严重影响。光大金融市场部分析师周茂华也向记者表示，隔夜黄金强势拉升主要受黎巴嫩首都突发大爆炸，导致短期避险资金涌入黄金。

金价冲破2030美元大关

受的影响、美元走软、地缘政治等多个避险情绪的推动，金价再次站上了历史高位。8月5日，现货黄金(伦敦金)盘内最高一度冲破2030美元/盎司，截至发稿，报2032.53美元/盎司。昨日，现货黄金历史上首次突破2000美元大关，盘中最高价为2020.17美元/盎司。

在何卓乔看来，本次金价强劲上涨的深刻根源是更为严重的二次，的短期经济产出和长期潜在增速均受到严重影响。为了挽救经济，政府和美联储必将实施更大规模的逆周期调节政策，这些政策一方面施压美元汇率，另一方面推高通胀预期，两者均对金价产生利好作用。

何卓乔表示，可以将2000美元/盎司看作是金价的新起点，“鉴于新冠对短期经济产出和长期潜在增速的冲击程度，以及美欧应对新冠措施的差异，我们认为美联储宽松货币政策将维持更长时间，而且欧元区复苏前景也好于，后期美元汇率还将继续回落，以美元计价的黄金价格在汇率因素和抗通胀需求支撑下有望继续上升到2500甚至3000美元/盎司。”

生意社贵金属分析师叶建军在接受《每日经济新闻》采访时表示，国内金价已经是近10年高位，但是客观来说，贵金属近期受资本关注度较高，涨势喜人，但是随着不确定性事件的减少，避险情绪肯定有回落的一天，盲目过分喊高和忽视当前较强的不确定性都不可取。

第二季度黄金投资总需求同比增长98%

新冠的爆发，使得全球各国央行与政府为应对而采取的诸如降息与对市场进行大量流动性注入等措施，一举推动了黄金ETF流入量。根据世界黄金协会的报告，2020年上半年，新冠对黄金市场消费需求有所影响，全球黄金总需求为2076吨，较2019年同期下降6%。然而，尽管总体黄金需求下滑，上半年全球黄金ETF的总流入则达到734吨的纪录新高。

在周茂华看来，隔夜黄金强势拉升主要受黎巴嫩首都突发大爆炸，导致短期避险资金涌入黄金。他表示，本轮黄金上涨主要受投资(投机)力量推动，由于全球超预期蔓延，欧美主要央行无限量流动性供应。从历史数据看，国际黄金价格与北美黄金ETF走势相关性达到0.93，如果加上欧洲黄金ETF资金，相关性高达0.98。

世界黄金协会的数据显示，第二季度全球黄金ETF的流入加速，将上半年的全球总流入量提升至创纪录的734吨。2020上半年的总流入量超过了2009年创下的年度流入高点646吨，使得全球黄金ETF总持仓量升至3621吨。此外，2020年第二季度的黄金投资总需求为583吨，同比大幅增长98%。

多家暂停账户贵金属开仓交易

7月21日以来，贵金属价格大幅上涨，伦敦金银价格分别上涨11%和30.6%;短期大幅上涨虽然有其基本面支撑，但也带来巨大的波动风险。为了防范风险，近期多家宣布将暂停账户贵金属开仓交易。

交通此前曾表示，鉴于国际金融市场动荡加剧，铂金和钯金属于流动性较低、波动性较高的品种，从防范风险、保护投资者权益角度出发，该行自2020年7月22日上午9:00起暂停记账式铂金和记账式钯金的新开盘交易，现有持仓客户的平盘交易不受影响。

民生也表示，鉴于近期国际大宗商品及贵金属市场整体波动较大，考虑到价格风险和流动性风险等，根据《民生“民生e交易”账户贵金属产品交易协议》规定，自北京时间2020年7月20日9:00起暂停账户贵金属铂金(含美元及人民币)合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。

何卓乔表示，目前仍不能忽视金价的波动风险，例如7月28日伦敦白银先是从24.5美元/盎司上涨到26.2美元/盎司，日内又大幅下挫至22.26美元/盎司，日内波幅高达16%，这对于部分缺乏风险管理能力的客户来说无疑是一个很大的考验。因此部分暂停贵金属开仓交易，是出自保护投资者的考虑。

周茂华则认为，随着国际黄金价格持续创出历史新高，投资者预期分化，黄金短期累加丰厚获利盘，黄金ETF持仓过度集中，以及全球防控、地缘局势等不确定因素干扰，都将加剧后续黄金等贵金属波动。

而此举主要基于防范风险与保护投资者权益，周茂华表示，近期美股、黄金等风险资产与安全资产同步上涨，本身属于非常态，无论是从横向还是纵向看，黄金价格均已偏贵等，目前黄金作为避险资产，本身已蕴含较大风险。

贵金属短期大幅上涨也带来巨大的调整风险，虽然中长期基本面依然健康，但并不能排除短期出现调整的可能性。何卓乔建议投资者保持较低仓位参与交易，切莫满仓追高。

周茂华也表示，此前“原油宝事件“的教训需要引起高度重视，投资者需要适当规避波动风险。

叶建军认为，近期国内多家暂停账户铂金、账户钯金以及账户贵金属开仓交易，一方面基于对其客户群体风险控制的担忧——大部分投资客对于贵金属领域的投资专业知识相对匮乏，大批“跟风投机客”容易成为市场的“新韭菜”。另一方面，自身也需要限仓风控,近期贵金属投资火热，各内部系统管理、系统风控也有待进一步调整完善。

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